En las últimas semanas se han visto movimientos significativos en los tipos de cambio y aunque inicialmente se esperaba que el dólar mantuviera un tipo de cambio con el peso de alrededor de 21 pesos, se ha visto un retroceso a favor de la moneda mexicana. Estos movimientos se ven explicados de manera importante por las respuestas de China y el mundo inversionista para reducir el apetito por el dólar, afectando así a la cotización del billete verde.

En parte, este movimiento se ve explicado por una expectativa nada halagüeña para la economía estadounidense por la guerra comercial emprendida, pero más importante ha sido la reacción de un gran tenedor de deuda estadounidense: China.

Estos movimientos no son nuevos, según una reciente publicación del Financial Times, China ha venido ligeramente reduciendo su reserva de dólar afectando con ello la capacidad de endeudamiento de Estados Unidos, y también la cotización de su moneda. Sin embargo, durante el mes de abril, el Dragón Rojo ha hecho un llamado abierto a reducir la tenencia de bonos denominados en dólares.

Por su parte, México mantiene una acumulación significativa de dólar, siendo la moneda en la que más activos posee nuestro país, hasta diciembre 2024 había 213 mil millones de dólares (mdd). Así mismo el Banco de México incrementó sus reservas en otras monedas, pero con montos muy por debajo del dólar, a diciembre 2024 habían 5 mil 795 mdd en euros, 2 mil mdd en yenes japoneses, 1 mil 100 mdd en libras esterlinas y 1 mil 681 mdd en otras monedas.

He dejado el yuan chino por separado, debido a que la acumulación de reservas en esta moneda es relativamente nueva. México empezó a mantener reservas del yuan chino a partir del 2020, según los registros del Banco México, a diciembre de 2024, la tenencia de estos valores fue de 8 mil 159 mdd. Esto indica que México ha comenzado también a invertir en el yuan como resultado obligado por la intensa relación comercial.

¿Qué se puede esperar para el peso?

En perspectiva de este escenario y de las recientes declaraciones de China en relación a la venta de sus tenencias de activos denominados en dólares es probable que la demanda del dólar disminuya, al tiempo que la demanda de pesos se incremente, afectando al tipo de cambio a la baja, ya que el peso es una moneda de un mercado emergente que ofrece muy buen rendimiento y que tiene alta demanda en los mercados internacionales.

Desafortunadamente, en el escenario de encarecimiento de nuestras exportaciones por barreras arancelarias, la apreciación de nuestra moneda podría ahondar el efecto negativo sobre el sector exportador mexicano, ya que sus productos se encarecerán en el mercado estadounidense por dos motivos: el tipo de cambio y los aranceles. Si bien, todos los días los bienes sujetos a aranceles están cambiando, según como amanece Trump, el sector exportador está pasando un muy mal rato para hacer sus planeaciones, y ello puede empeorar si el tipo de cambio sigue bajando en las siguientes semanas. Esta tendencia posiblemente mantendrá al peso incluso por debajo de los 19 pesos por dólar, a pesar de las bajas expectativas de crecimiento y la situación interna de nuestra economía.